发布研究报告称，维持（09988）“买入”评级，预计2023-25财年收入为8828/9517/10133亿元，净利润（Non-GAAP）预测为1282/1483/1628亿元，目标价141港元。该行认为，2022年以来互联网行业政策持续释放积极信号，叠加2023财年基本面修复的预期，公司估值压制正逐渐得到缓解，对其在中国数智化进程中的持续领先保持乐观。

报告中称，据阿里巴巴官方数据，2022年天猫双11仍然实现交易规模同比持平。作为年终用户集中消费和商家经营主阵地，稳居双11综合电商平台份额第一。2021年以来其GMV增速已逐渐接近全年GMV增长，双11的运营策略也从追求规模增长转向精细化运营。该行认为，未来电商大促将核心聚焦消费者体验优化、商家经营赋能以及平台生态的不断丰富，淡化GMV数字，追求健康可持续的高质量增长。该行对公司中长期数字化商业服务能力持相对乐观的态度。